上市公司投資支出與融資約束敏感性研究

作者：李延喜,杜瑞,高銳,李寧

摘要：從分析融資約束的影響因素入手，運用主成分分析法構建了度量融資約束的指標體系，實證檢驗融資約束對投資支出的影響程度，在一定程度上避免了單一指標對實證研究造成的偏差，并將融資約束引入投資的多元回歸模型，建立投資與融資約束的聯系；研究其敏感性，分析在內部現金流量和投資機會有所變化時投資一融資約束敏感性的差異。實證結果表明，融資約束對投資有制約作用，公司受到的融資約束越大，投資支出就會越小；投資機會和內部現金流量時融資約束的制約作用有影響，托賓Q大于1和內部現金流量為負的企業投資一融資約束敏感性更弱。

發文機構：大連理工大學管理學院

關鍵詞：融資約束投資支出敏感性內部現金流量financial constraintinvestment expendituresensitivityinterior cash flow

分類號： F275.1[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]