基于公司年報披露的交易量與信息不對稱研究

作者：王春峰,于婧晗,房振明

摘要：在資本市場中，信息的經濟意義表現得最為突出，主導這個結果的關鍵因素是上市公司的信息披露與投資者對上市公司的估價之問存在著較大程度的關聯性。定期報告作為市場中非常重要的信息采源，其披露的盈余信息應是投資者最關注的信息，以公司年報信息披露為事件，研究了交易量對于年報披露事件的反應以及超常交易量與信息不對稱指標的關系。實證研究表明．與國外發達市場不同，在年報披露前，中國證券市場上的股票交易量不減反增。而且在信息不對稱的情況下繼續交易，投資者并沒有選擇延遲交易以降低風險，這說明中國股票市場上的投資者并不理性。

發文機構：天津大學管理學院

關鍵詞：年報披露信息不對稱逆向選擇成本超常交易量波動性information disclosureinformation asymmetryadverse selection costabnormal volumevolatility

分類號： F830.9[經濟管理—金融學]