產品市場競爭對企業資本結構的影響

作者：陳建梁,王大鵬

摘要：許多研究表明中國上市公司存在較強的股權融資偏好。國內學者根據代理理論認為股權融資過多的企業未能充分利用財務杠桿而使企業績效下降，如果從產品市場競爭對資本結構影響這一角度來研究上市公司的融資行為可能會得出不同的結論。通過對2000年-2003年深市和滬市796家公司相關數據的實證研究發現，產品市場競爭程度和資本結構之間存在負相關關系，激烈的產品市場競爭也是導致企業采用低財務杠桿的重要原因，由于這一原因而導致的財務保守行為是合理的，它是企業為避免財務風險、提高產品市場競爭能力而采取的戰略行為。

發文機構：中山大學管理學院

關鍵詞：資本結構產品市場競爭融資行為股權融資偏好capital structureproduct market competitionfinancing behaviorequity financing preference

分類號： F271[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]