后凱恩斯學派的內生貨幣假說——中國的例證

作者：耿中元,曾令華

摘要：詹凱恩斯學派的貨幣理論認為貨幣供給是內生的，對于貨幣供給是如何內生決定的這一問題，后凱恩斯學派內部存在著適應主義、結構主義、流動性偏好3種不同的觀點。以中國為例檢驗內生貨幣假說，可以拓展內生貨幣假說在發展中國家的經驗證據．運用Engle—Granger兩步法、誤差校正模型、Granger因果檢驗等計量經濟方法得出的實證檢驗結果表明，在研究期內存在從貸款到貨幣供應量的單向因果關系，所以中國的貨幣供應量本質上是內生的。長期內中國的GDP與貨幣供應量、貸款與基礎貨幣、貸款與貨幣供應量貨幣乘數之間存在雙向因果關系，短期內存在從貸款到貨幣供應量貨幣乘數的單向因果關系。這充分證實了結構主義的觀點，但結果并未支持適應主義和流動性偏好的觀點，這些結論對中國的宏觀調控具有政策含義。

發文機構：湖南大學金融學院

關鍵詞：內生貨幣假說貨幣供給后凱恩斯學派中國endogenous money hypothesismoney supplyPost Keynesian SchoolChina

分類號： F820[經濟管理—財政學]