非財務視角下的財務困境預警——對中國上市公司的實證研究

作者：鄧曉嵐,王宗軍,李紅俠,楊忠誠

摘要：以2002年-2003年被認定為財務狀況異常的98家ST公司為財務困境樣本，另選取98家財務健康公司與其配對。對贏利性、財務杠桿、流動性和營運能力等方面的14個財務變量提取公因子．將所得因子作為控制變量，運用Logistic回歸分別檢驗股權結構、公司治理、市場信息等方面的10個非財務變量對財務困境的解釋力，并應用jackknife method檢驗模型的分類預測能力。結果顯示，年度累積超額收益率與審計師意見的預警效果較好，其他非財務變量均不顯著，納入了非財務因素的模型預測力更強。最后對實證結果進行了討論，并得出幾點啟示。

發文機構：華中科技大學管理學院

關鍵詞：財務困境非財務指標因子分析JACKKNIFEMETHODfinancial distressnon-financial indicatorsfactor analysisjackknife method

分類號： F275[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]