管理層薪酬、多元化戰略與公司價值

作者：邵軍,劉志遠

摘要：構造一個股東和管理層之間的合約模型，利用2001年～2004年中國上市公司的數據，對中國上市公司的管理層薪酬、多元化戰略及時公司的價值影響進行經驗性驗證。研究結果表明，高管人員持股比例與公司價值之間是非線性關系，現金薪酬水平與公司價值負相關，多元化對公司價值的影響并不顯著。當控制了影響多元化的公司內部因素后，國有股占主導地位的公司多元化程度與管理層持股比例之間是正向關系，與現金薪酬是負向關系，與在職消費正相關，其多元化決策的動因不明顯；而非國有股占主導地位的公司，管理層希望從實施多元化戰略中獲取更多的剩余收益和隱性的私人利益。

發文機構：遼寧工學院經濟管理學院 南開大學商學院

關鍵詞：管理層薪酬股東的代理成本多元化戰略公司價值executive compensationagency cost of shareholderdiversification strategiesfirm value

分類號： F275[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]