基于利率期限結構模型的中國可轉換債券定價分析

作者：王新哲,周榮喜

摘要：選取上海證券交易所國債，基于樣條函數模型推導出無違約利率期限結構，進行有效性檢驗；選取上海證券交易所可轉換債券推導出違約利率期限結構，并與無違約利率期限結構對可轉換債券的定價效果進行比較；針對目前國內可轉換債券定價均假設利率恒定、沒有考慮利率變化的現狀，將無違約利率期限結構與Black—Scholes期權定價模型相結合，提出了可轉債定價的一般模型，并用此模型對歌華轉債進行定價實證分析，結果表明，兩者均存在一定的偏差，可見利率期限結構模型對中國可轉換債券定價相對有效。

發文機構：北京航空航天大學經濟管理學院 北京化工大學經濟管理學院

關鍵詞：利率期限結構模型無違約利率期限結構可轉換債券定價B1ack—Scholes模型歌華轉債term structure model of interest ratesfault-free term structure of interest ratesconvertible bond pricingBlack-Scholes modelGehua convertible bond

分類號： F830.59[經濟管理—金融學]