競價制度下股票價格形成機制研究

作者：邵曉陽,蘇敬勤,于圣睿

摘要：從市場的微觀結構出發,結合行為金融的理論與分析方法,研究了競價市場的股票價格形成機制.通過分析股票價格的波動與形成過程以及股票的供求變化規律,解釋了股價波動的隨機性、跳躍性、趨勢性、反轉性、周期性和心理性特征,并建立了競價市場股票定價過程的數學模型,模型揭示了在外部沖擊的作用下,股價會形成上下兩個均衡價格,并在兩個均衡價格之間圍繞平均期望上下波動,最后收斂于平均期望,而股票的價格水平決定于市場交易者的構成.

發文機構：大連理工大學

關鍵詞：競價市場價格機制市場微觀結構噪聲交易正反饋交易Order-driven marketPricing mechanismMarket microstructureNoise tradingPositive feedback trading

分類號： F830.9[經濟管理—金融學]