基于SWARCH的VaR及壓力測試值的一致性估計

作者：蔣祥林,王春峰

摘要：風險值 (VaR) 與壓力測試都是衡量金融資產價格波動風險的重要工具.為了考慮市場在不同狀態下報酬率分布的結構性變化,引入波動性狀態轉移的ARCH(SWARCH)模型對波動性進行描述,使 VaR 與壓力測試值能夠在統一的樣本數據和框架下得到一致性的估計.此外,SWARCH模型還同時考慮了金融市場波動性、波動性狀態和狀態概率的時變性,使 VaR 與壓力測試值的估計具有很好的靈活性.以上海股市為樣本進行了實證分析,驗證了基于SWARCH模型能夠得到 VaR 與壓力測試值的一致性估計.

發文機構：復旦大學 天津大學

關鍵詞：風險值壓力測試值混合分布狀態轉移的ARCHValue-at-RiskStress testing lossMixture distributionRegime-switching ARCH

分類號： F830.9[經濟管理—金融學]