公開信息與股票回報率相關性的實證研究

作者：蘇寶通,陳煒,陳浪南

摘要：采用 1995年7月～2001年12 月中國股票市場的月度數據,考察了公開信息與股票回報率的相關性.研究結果發現,公司規模、賬面市值比、現金紅利率和流通股比例對中國股票回報率有著顯著的影響,而資本結構、股票價格、市盈率和前一年持股回報率對中國股票回報率影響不顯著;還發現四因素模型對中國股票市場存在的規模效應、賬面市值比效應、現金紅利率效應和流通股比例效應的解釋能力強于資本資產定價模型和三因素模型;通過對Carhart的四因素模型進行改進,即將四因素模型中的前一年回報率因素替換為流通股比例因素,可以增強其解釋能力.

發文機構：廈門大學 深圳證券交易所 中山大學

關鍵詞：因素模型公開信息股票回報率Factor modelPublic informationMarket activities

分類號： F830.91[經濟管理—金融學]