證券市場長期記憶特征的實證分析

作者：趙桂芹,曾振宇

摘要：投資者對信息的反應具有非線性特征,當超過臨界點時,以往被忽略的信息會以聚集的形式爆發性地表現出來,因此證券市場具有長期記憶特征.分析了上海證券交易市場的交易量數據,認為上海市場具有長期記憶特征,長期記憶主要原因是因為市場中存在較多的噪聲交易者,而缺乏套期保值工具和信息披露的不完善又放大了投資者對信息反應的集群性.

發文機構：上海財經大學數量經濟研究所

關鍵詞：長期記憶噪聲交易者HURST指數GPH檢驗證券市場Long-term memoryNoise traderHurst indexGPH test

分類號： F830.91[經濟管理—金融學]