最大現金損失視角下的海外油氣投資項目風險分析與價值評估

作者：黃永章,汪華

摘要：在評估油氣投資項目價值時,部分國際石油公司將最大負現金流指標稱為最大現金損失,這提示投資者項目面臨的風險狀況,也影響石油公司對項目的基準收益率水平的要求。項目停滯風險可能使項目最大負現金流變成最大現金損失;油價波動因合同條款的影響而使投資者收益呈現非對稱性。針對這兩種風險問題,采用決策樹法和蒙特卡洛模擬法定量評價兩類風險對項目投資價值的負面影響,建立風險修正后的基準收益率公式,定量測算其風險補貼率。傳統的現金流折現法(DCF)評估海外油氣項目投資價值通常會出現單向偏差,需要結合投資項目的風險暴露狀況,修正基本收益率,以體現風險因素對項目投資價值的侵蝕。

發文機構：中油國際中東公司

關鍵詞：海外油氣投資價值評估風險分析法決策樹法蒙特卡洛模擬法最大現金損失凈現值收益率oil and gas investment abroadvalue evaluationrisk analysis methodsDecision Tree methodthe Monte Carlo methodMCInet present valueyield

分類號： F83[經濟管理—金融學]