融資約束對上市公司投資的影響

作者：產霽月

摘要：投資是公司資金跨期配置的重要手段,其中一個重要影響因素是融資約束。本文選取2015年全部上市公司數據為分析樣本。運用固定效應-LSDV模型,分別用Fazzari提出的投資-現金流敏感性和ACW提出的用現金-現金流敏感性作為融資約束的代理指標,研究融資約束對上市公司投資的影響。影響因素主要包含信息不對稱、委托代理問題和投資-現金流敏感性,其中信息不對稱和委托代理問題是定性變量,投資-現金流敏感性和現金-現金流敏感性是定量變量。通過對定性變量的規范性描述和定量變量的實證性研究,為上市公司改善投資提供對策建議。

發文機構：上海對外經貿大學

關鍵詞：融資約束信息不對稱委托代理

分類號： F27[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]