信用利差、違約概率與地級政府債務風險分類測度

作者：刁偉濤,傅巾益,李慧杰

摘要：本文將內部評級法中的違約概率、違約損失率和期望損失等概念引入我國地方政府債務風險的測度,并基于省級政府債券的發行利率和信用利差等數據,通過構建并估計一般債務和專項債務違約概率模型,對我國333個地級政府2014—2017年的一般債務風險和專項債務風險進行了估算,然后基于估算結果對其區域分布和縱向變動進行分析。基本判斷是:無論一般債務風險還是專項債務風險,在不同區域之間存在較大的差異;從縱向變動來看,債務風險整體有所上升,但主要是由債務規模增長帶來的,違約概率沒有明顯變化,并且債務風險主要集中在少數地級政府;從地方債務風險的構成來看,一般債務風險約占2/3,專項債務風險約占1/3,這一比例結構基本保持穩定。基于上述判斷,本文提出治理管控地方債務風險的政策建議。

發文機構：青島理工大學商學院 中證鵬元資信評估股份有限公司

關鍵詞：地方債務風險一般債務專項債務信用利差違約概率Local Government Debt RiskGeneral DebtSpecial DebtCredit SpreadsProbability of Default

分類號： F812.5[經濟管理—財政學]