誰才是企業創新的真正主體：高管人員還是核心員工

作者：陳效東

摘要：如何優化人力資本激勵制度以提高企業的創新能力已成為公司治理領域的熱點話題之一。本文關注2006—2015年實施核心員工持股計劃和股權激勵計劃的A股非金融類上市公司，通過對比核心員工持股與高管人員股權激勵，試圖回答這兩種激勵機制誰才是企業創新激勵效應的主體。研究發現：核心員工持股顯著提高了企業的創新能力；核心員工持股的創新激勵效應顯著高于高管人員的股權激勵；相較于高管人員股權激勵，核心員工持股通過縮小核心員工與高管人員之間的薪酬差距，降低了高管人員與核心員工之間的代理成本，提高了企業的創新能力。上述研究不僅有助于從理論上尋找企業創新能力的源泉，也為我國混合所有制企業推廣實施核心員工持股計劃的激勵制度改革提供了理論依據和政策參考。

發文機構：浙江財經大學會計學院

關鍵詞：高管人員股權激勵核心員工持股企業創新薪酬差距CEO Equity Incentives, Core ESOP, Firm Innovation, Compensation Dispersion

分類號： F275[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]