延付高管薪酬降低了銀行風險偏好嗎——信貸資產配置行為視角的研究

作者：何靖

摘要：美國金融危機后，延付銀行高管薪酬成為我國監管部門降低金融風險的重要舉措。本文旨在從銀行信貸資產配置行為視角深入研究這一政策是否能有效降低銀行風險偏好。為此，我們進行了如下檢驗：（1）利用非觀測效應面板數據模型（固定效應估計和廣義矩估計法）直接比較延付高管薪酬實施前后我國銀行高風險貸款投放的變化；（2）為控制延付高管薪酬可能存在的內生性問題，利用2010年銀監會發布的《商業銀行穩健薪酬監管指引》這一政策沖擊，通過“準自然實驗”的PSM—DID法識別延付高管薪酬對銀行高風險貸款投放影響的凈效應。二者結果均顯示：實施延付高管薪酬的確降低了銀行風險偏好，體現為銀行配置更低的貸款規模、企業貸款占比和信用貸款占比。進一步的，我們還構建了高管薪酬延付水平指標并檢驗其對銀行風險偏好的影響。最后，本文基于銀行穩健經營目標提出了高管薪酬改革的政策建議。

發文機構：浙江工商大學金融學院

關鍵詞：延付高管薪酬銀行風險偏好PSM-DID準自然實驗CEO Deferred Compensation, Bank Risk Taking, PSM-DID, Quasi-Natural Experiment

分類號： F832.3[經濟管理—金融學]