股市危機：結構缺陷與規制改革

作者：吳曉求

摘要：2015年中期發生的股市異常波動，從學術標準看，是一次相對單一的市場危機。引發這場股市危機的原因主要有：市場對中國經濟改革和增長模式的轉型短期預期過高、長期預期不足所帶來的極度投機意識；對發展資本市場的政策本意出現了嚴重誤讀；高杠桿配資；交易機制的結構性缺陷；監管的滯后和監管獨立性的削弱；媒體“牛市”情結的過度渲染。為此，應推進制度改革和規則完善，包括建立動態的杠桿調整機制，形成更加市場化和國際化的交易機制，強化監管的獨立性，平衡處理好金融創新與風險管控的關系等。

發文機構：中國人民大學財政金融學院

關鍵詞：股市危機杠桿配資交易缺陷規制改革Stock Market Crisis, Leverage Funding, Trading Defects, Regulatory Reform

分類號： F830.9[經濟管理—金融學]