銀企關系、銀行業競爭與民營企業研發投資

作者：巫岑,黎文飛,唐清泉

摘要：當前我國以構建創新型國家為發展目標，不論是各級政府還是企業本身，都在關注企業研發（R＆D）投資。企業通過R＆D投資構建自主創新能力的一個關鍵在于穩定的外界融資渠道。本文從我國金融體系以銀行主導的現實出發，研究銀行業如何影響我國民營企業的R＆D投資。以2003—2012年我國A股民營上市公司為樣本，在信息租金的理論框架下，本文通過實證研究發現，銀企關系能夠促進企業的R＆D投資，小型企業、高科技企業和處于契約保護水平較差地區的企業R＆D投資受銀企關系的影響更大，并且該影響可以具體到降低R＆D投資對內部資金的依賴。隨著國家政策對銀行業的開放，銀行業競爭會削弱銀企關系對R＆D投資的影響；但更重要的是，銀行業競爭有利于促進企業的R＆D投資，這是開放銀行業能促進經濟長期增長的一個有力證據。本文的研究結論意味著，銀行業在我國企業創新中扮演的角色應當被重新審視。

發文機構：中山大學管理學院

關鍵詞：銀企關系銀行競爭信息租金研發投資Bank-enterprise Relationship, Banking Competition, Information Rent, R＆D Investment

分類號： F275[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]