企業生態效率、融資約束異質性與出口模式選擇——基于2013年世界銀行公布的中國企業調查數據

作者：周守華,吳春雷,劉國強

摘要：企業環境資源和財務資源承擔著價值創造功能，而出口模式的選擇是價值實現方式。本文從獨立因素和協同效應兩方面分析了企業生態效率、融資約束與出口模式選擇的價值創造機理，并以2013年世界銀行公布的中國制造企業調查數據為樣本進行了實證檢驗。研究發現，制造業出口企業的生態效率越高或者融資約束程度越低則越傾向于選擇直接出口模式，反之則越傾向于間接出口模式。進一步地，企業生態效率與融資約束程度協同作用時對直接出口模式傾向的貢獻大于它們各自發揮作用時的貢獻之和，且良性協同性越強則這種協同效應越大；較高的生態效率與各種融資約束水平的協同效應隨著融資約束由低到高而反向變化；如果生態效率較低，則不論融資約束如何，企業都更傾向于間接出口。這意味著，企業環境資源和財務資源的良性協同能夠創造更高的價值，其中生態效率起到關鍵作用。因此，中國政府的出口政策應充分考慮企業的三種出口模式，并將支持企業的融資政策與其生態效率相結合，促進國際化戰略及其價值實現。

發文機構：北京交通大學經濟管理學院 中國會計學會 中國會計學會《會計研究》編輯部

關鍵詞：企業生態效率融資約束企業價值間接出口直接出口Enterprise Eco-efficiency, Financing Constraints, Enterprise Value, Indirect Export, Direct Export

分類號： F275[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]F740[經濟管理—國際貿易][經濟管理—產業經濟]