從匯率二重性看中美人民幣匯率之爭——中國真的是匯率操縱者嗎

作者：張欣,孫剛

摘要：人民幣匯率問題一直是中關之間最具爭議性的話題之一。本文從當代匯率的二重性特征出發，基于二重性匯率決定理論，運用雙邊隨機邊界模型對人民幣均衡匯率水平以及政府對人民幣匯率的干預行為進行實證分析。研究結果表明，政府干預并非導致人民幣匯率偏離均衡水平的主導因素；在政府的干預下，人民幣實際匯率不僅未被低估，反而存在一定程度的高估，這一現象在國際金融危機時期尤為明顯。因此，中國政府雖然在一定程度上對人民幣匯率進行了干預，但是不能將其認定為匯率操縱者。

發文機構：中國大連高級經理學院 東北財經大學金融學院

關鍵詞：匯率二重性匯率決定匯率操縱雙邊隨機邊界模型Dual Characteristics of Exchange Rate, Exchange Rate Determination, Exchange RateManipulation, Two-tier Stochastic Frontier Model

分類號： F831.6[經濟管理—金融學]