中國貨幣政策效應非對稱性與貨幣政策選擇——基于工資和價格下調剛性視角的經驗研究

作者：徐小君,蘇梽芳

摘要：為考察貨幣政策非對稱性效應及其成因，本文在新凱恩斯主義的分析框架內，將家庭對工資下調的剛性反應，以及企業對價格下調的剛性反應特征構建于結構模型之中。文章隨后運用攝動方法對構建的非線性模型進行二階近似求解，并利用中國宏觀經濟季度數據，采用模擬矩方法對上述結構模型中的參數進行估計，最后利用估計得到的參數對模型進行隨機動態模擬分析。模型參數的估計結果表明，中國工資和價格的變動具有明顯的下調剛性特征。基于估計得到的參數對模型的動態模擬分析說明，中國貨幣政策沖擊對經濟系統產生了兩種不同類型的非對稱性效應：相同大小但不同方向的貨幣政策在數量上產生了不同的影響效應；相同方向但不同大小的貨幣政策產生了非線性比例的數量效果。本文的研究對中國中央銀行根據經濟狀況選擇恰當的貨幣政策工具，以及確定政策工具在數量上的執行力度都有著參考意義。

發文機構：華僑大學經濟與金融學院 華僑大學經濟與金融學院金融系

關鍵詞：工資下調剛性價格下調剛性貨幣政策非對稱性非線性DSGESMM估計Wage Downward Rigidity, Price Downward Rigidity, Asymmetry of Monetary Policy, Nonlinear DSGE, SMM Estimation

分類號： F820.3[經濟管理—財政學]