財政狀況與地方債務規模——基于轉移支付視角的新發現

作者：黃春元,毛捷

摘要：理論分析認為地方政府財政收不抵支是政府舉債的重要原因，但由于地方政府債務數據不易獲得，而且財政狀況與債務規模之間往往存在循環因果關系等，上述理論在中國是否成立，缺乏實證檢驗。基于2004—2009年321個地級市數據，本文首次使用政府間轉移支付作為地方政府財政盈虧的工具變量，有效控制了財政狀況與債務規模之間的內生性關聯，實證分析了地方政府財政缺口與地方債務規模之間的關系。研究結果顯示，地方政府財政狀況與地方債務規模之間的關系出乎常識認知，兩者之間呈現顯著負向關系：即財政缺口越大，地方債務規模的增長越緩慢。這說明，基層政府財政困難導致地方債務規模快速膨脹的傳統觀點有待商榷，地方債務的持續擴張另有其因。

發文機構：對外經濟貿易大學國際經濟貿易學院

關鍵詞：財政盈虧地方債務規模政府間轉移支付Fiscal Profit and Loss, Local Debt Scale, Intergovernmental Transfer Payments

分類號： F810.4[經濟管理—財政學]