中國經濟周期波動的階段特征及驅動機制研究——基于時變概率馬爾科夫區制轉移（MS—TVTP）模型的實證分析

作者：張同斌,高鐵梅

摘要：本文基于新凱恩斯附加預期的IS曲線，構造經濟增長周期波動的一致合成指數代表綜合產出缺口序列，選取狀態空間模型估算預期變量，采用時變概率的馬爾科夫區制轉移（MS—TVTP）模型研究了中國經濟增長周期波動的階段運行特征與驅動機制。結論認為：產出缺口預期對經濟周期波動的影響顯著為正，實際利率變量對經濟周期波動的影響顯著為負，且兩者的影響在不同區制具有明顯的非對稱特征。平滑概率和轉換概率的估計結果顯示，金融類和投資類先行指數是中國經濟增長周期在各狀態間轉換的重要驅動因素。相對于促進經濟回升，貨幣政策對經濟的“降溫”更有效。在經濟回落時投資對經濟增長周期波動的影響較為迅速，但由于投資周期和固定資本形成等原因，經濟回升時投資發揮作用的滯后期明顯加長。穩定預期并釋放改革紅利，實施宏觀審慎管理平抑經濟周期波動是保持中國經濟穩定增長的重要途徑。

發文機構：東北財經大學數學與數量經濟學院、經濟計量分析與預測研究中心 東北財經大學數學與數量經濟學院

關鍵詞：增長周期MS—TVTP模型產出缺口驅動因素Business Growth Cycle, Output Gap, Driving Factors, MS-TVTP

分類號： F037.1[經濟管理—政治經濟學]