貨幣政策立場與銀行信貸的異質性反應——基于信貸傳導渠道的理論解讀與實證檢驗

作者：李成,高智賢

摘要：本文基于宏觀審慎思想構建了植入貨幣政策立場的信貸傳導微觀模型，運用“文本挖掘法”設計了貨幣政策立場指數，結合2001-2012年37家商業銀行的數據，通過系統廣義矩估計與面板分位數回歸考察了貨幣政策立場對銀行信貸的影響。研究結果顯示：（1）寬松的貨幣政策立場會增加商業銀行的貸款規模，并放大貨幣政策工具的信貸擴張效果；（2）股份制商業銀行對貨幣政策立場沖擊的響應最為顯著，大型商業銀行緊隨其后，城市商業銀行最遲鈍。因此，貨幣當局應從宏觀審慎視角出發，綜合研判貨幣政策立場對銀行信貸的總量影響與結構影響，提高調控的前瞻性與針對性。

發文機構：西安交通大學經濟與金融學院

關鍵詞：貨幣政策立場銀行信貸文本挖掘法Monetary Policy Stance, Commercial Bank Credit, Text Mining

分類號： F830.3[經濟管理—金融學]