交易所債券市場與銀行間債券市場價格反應差異研究——基于重大信息公布的視角

作者：徐小華,陳琦

摘要：基于我國銀行間債券市場與交易所債券市場的分割狀態，本文從重大宏觀經濟信息公告（包括預期公告及意外公告）的角度運用GARCH擴展模型考察兩者對公告的反應差異，結果發現：交易所債券市場吸收重大信息能力較強，而銀行間債券市場波動呈現非對稱性；與國債相比，企業債券市場對重大信息的反饋及吸收能力較低；近幾年來兩市場對重大信息吸收效率都有所提高。這些分別與交易機制差異、交易品種差異、商業銀行重回交易所市場等有關。最后提出繼續打通各市場主體、創新債券品種、加強跨市場監管協作等建議。

發文機構：浙江工業大學經貿管理學院 溫州大學金融研究院

關鍵詞：重大信息公告GARCH族模型債券市場波動Important Announcements, GARCH Model, Bond Market Volatility

分類號： F832.5[經濟管理—金融學]