中國外匯市場壓力與通貨膨脹：理論分析與實證研究

作者：陸前進,溫彬

摘要：本文根據貨幣供給的分解和貨幣市場的均衡,定義了外匯市場壓力指標,在此基礎之上,本文構建理論模型來分析外匯市場壓力和通貨膨脹之間的關系.本文利用GMM模型和VAR模型實證研究了2000年1月至2012年12月我國通貨膨脹的變動,GMM實證結果顯示國內信貸、外匯市場壓力和美國價格水平等對通貨膨脹影響為正,實際匯率對通貨膨脹的影響為負,外匯市場壓力和銀行信貸增長率是影響通貨膨脹的重要因素.從VAR模型的結果來看,外匯市場壓力對通貨膨脹變動有顯著影響；從脈沖反應函數和方差分解來看,銀行信貸沖擊上升最終將導致通貨膨脹上升,外匯市場壓力沖擊的上升將導致通貨膨脹上升.外匯市場壓力是國內通貨膨脹變動的一個重要原因,因此央行可以通過匯率政策和信貸政策的搭配控制通貨膨脹.

發文機構：復旦大學經濟學院國際金融系 中國銀行國際金融研究所

關鍵詞：外匯市場壓力通貨膨脹廣義矩估計VAR模型Exchange Market Pressure（EMP）, Inflation, GMM, VAR Model

分類號： F821.5[經濟管理—財政學]