滬深300指數期貨與國內外股指期貨市場間的信息傳遞效應

作者：魏振祥,楊晨輝,劉新梅

摘要：本文運用2010年4月-2011年10月有關股指期貨的價格數據，利用VAR模型和基于t分布的雙變量GARCH模型，研究了滬深300指數期貨與恒生指數期貨和s＆P500指數期貨市場間的信息傳遞效應。研究結果表明：滬深300指數期貨與恒生指數期貨間存在長期的均衡關系，而與S＆P500指數期貨間不存在長期的均衡關系；恒生指數期貨和S＆P500指數期貨可以引導滬深300指數期貨，反之則沒有Oranger引導關系；滬深300指數期貨對來自S＆P500指數期貨沖擊的響應最為迅速，對來自恒生指數期貨沖擊的響應幅度最大，而這兩個股指期貨市場對滬深300指數期貨沖擊的響應較小；恒生指數期貨和S＆P500指數期貨對滬深300指數期貨市場均有顯著的波動溢出效應，反之則沒有。這些研究結果表明，目前我國股指期貨市場對國際期貨市場的影響較小，運行效率還需要進一步提高。

發文機構：西安交通大學管理學院 西安交通大學管理學院

關鍵詞：滬深300指數期貨股指期貨信息傳遞效應波動溢出效應Stock Index Futures, Information Transmission Effect, Volatility Spillover Effect

分類號： F830.9[經濟管理—金融學]