媒體關注的治理效應及其治理機制研究

作者：權小鋒,吳世農

摘要：作為法律外的制度，媒體關注是否具有治理效應？其作用機制是什么？這些問題已成為當前財務學研究的熱點問題。本文選擇2004—2008年中國A股上市企業為研究樣本，聚焦上市公司會計信息的披露問題，系統性分析了媒體關注、盈余操縱及應計誤定價之間的關系。研究發現：（1）在控制內生性問題后，媒體關注和管理層盈余操縱存在顯著負向關系，表明媒體關注度的提高有助于抑制管理層主觀的盈余操縱行為；（2）通過“Mishkin檢驗”發現我國A股市場整體上存在應計誤定價現象，并且這種應計誤定價主要是由于操縱性應計誤定價引起的，表明管理層的盈余操縱行為是應計誤定價的重要成因；（3）通過多種方法聯合檢驗發現媒體關注與應計誤定價之間存在顯著負向關系，表明媒體關注度的提高能夠有效提高市場對會計盈余構成信息的定價效率，減少應計誤定價情況的出現。總體來看，媒體關注具有深度治理效應，其作用機制是：媒體關注有效抑制了管理層盈余操縱行為，從而提高了會計信息質量并最終提升了市場對盈余構成信息的定價效率，減少了應計誤定價情況的出現。

發文機構：蘇州大學東吳商學院 廈門大學管理學院

關鍵詞：媒體關注盈余操縱應計誤定價Media Attention, Earnings Manipulation, the Mispricing of Accruals

分類號： F276.6[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]