女性董事的風險規避與企業投資行為研究——基于金融危機的視角

作者：祝繼高,葉康濤,嚴冬

摘要：本文利用金融危機提供的自然實驗機會，分析了女性董事的風險規避傾向是否會影響公司的投資決策。通過對2007—2009年A股上市公司的實證分析發現，在金融危機期間，女性董事比率高的公司投資水平下降得更快，而且這種效應主要集中在過度投資的公司中。進一步研究還發現，在金融危機期間，女性董事比率高的公司會減少長期借款，從而為企業未來的投資機會儲備債務融資能力。本文結論表明，在面臨不確定性的情況下，女性的風險規避有利于減少公司的過度投資，幫助公司克服金融危機所帶來的不利影響。

發文機構：對外經濟貿易大學國際財務與會計研究中心 中國人民大學商學院 香港科技大學商學院

關鍵詞：女性董事風險規避金融危機企業投資Female Directors, Risk-Avoidance, Financial Crisis, Investment

分類號： F832.59[經濟管理—金融學]