宏觀流動性分析：對貨幣分析的替代

作者：王維安,周恩源

摘要：金融資產在金融體系中發揮著越來越重要的作用，貨幣與產出、物價的相關性下降，貨幣政策的有效性逐步降低。因此，本文提出宏觀流動性理論，將貨幣與金融資產納入到統一的分析框架中，并為其管理政策提供理論基礎。本文認為，由于融資過程中形成的資金流量與產出存在嚴格的對應關系，宏觀流動性的內涵在于信用擴張水平，并以此為基礎進一步界定了宏觀流動性。之后，本文通過對比宏觀流動性分析和貨幣分析框架指出，貨幣分析是特殊的宏觀流動性分析。對中國的實證研究表明，宏觀流動性分析更具優勢。

發文機構：浙江大學經濟學院

關鍵詞：宏觀流動性信用擴張流量分析Macro-liquidity, Credit Expansion, Flow Analysis

分類號： F830[經濟管理—金融學]