升息能遏制通貨膨脹嗎——Patman效應在中國貨幣政策中的檢驗

作者：齊鷹飛

摘要：當前中國正面臨較大的通貨膨脹壓力，貨幣當局必須尋求有效的政策工具馴服通貨膨脹。在此背景下，升息反而會加劇通貨膨脹的“Patman效應”尤其值得關注。本文將成本渠道引入一個標準的新凱恩斯模型并使用中國數據對模型進行校準和模擬，發現在數據支持的參數取值范圍內，正利率沖擊確實能夠導致通貨膨脹上升。基于中國季度和月度數據的貨幣政策沖擊實證檢驗也發現，從數據中識別的正利率沖擊同樣會帶來通貨膨脹穩健的正初始響應。因此，貨幣當局應該將利率工具可能具有的Patman效應納入考慮，在應對通貨膨脹時謹慎使用利率政策。

發文機構：東北財經大學經濟與社會發展研究院

關鍵詞：Patman效應成本渠道通貨膨脹貨幣政策沖擊

分類號： F822.5[經濟管理—財政學]