什么樣的上市公司更容易出現信息披露違規——來自中國的證據和啟示

作者：馮旭南,陳工孟

摘要：信息披露是資本市場永恒的話題。本文重點探討中國上市公司信息披露違規的決定因素。我們的研究表明，終極股權結構特征、財務特征以及公司治理狀況都對上市公司的信息披露違規產生重要影響。首先，當終極控制人和中小投資者的利益沖突較為嚴重時，上市公司信息披露違規的可能性較大。當公司的增長前景較好時，或者公司的盈利能力較強時，或上市公司的規模較大時，信息披露違規的可能性變低。其次，公司治理結構也會對上市公司信息披露違規行為產生重要影響。當董事長和總經理不是兩職舍一，獨立董事比例較高時，或者公司董事會的規模較大時，上市公司信息披露違規的可能性變小。最后，虧損的上市公司更容易出現信息披露違規行為。這一結論對中國信息披露制度建設和監管具有重要的啟示作用。

發文機構：上海大學管理學院 北京大學 上海交通大學金融系 中國風險投資研究院（香港）

關鍵詞：公司治理信息披露違規

分類號： F276.6[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]