碳市場：價格波動及風險測度——基于EUETS期貨合約價格的實證分析

作者：郭福春,潘錫泉

摘要：本文運用Bai-perron結構突變檢驗和資本資產定價單因素模型對EUETS第二階段碳期貨合約價格波動及風險情況進行了實證研究，發現無論是歐盟配額（ERUs），還是經核準的減排量（CERs）碳期貨合約價格均在樣本期內發生了顯著的結構突變而呈現非線性特征，而核準信息泄漏等外部市場信息及經濟危機的沖擊是導致碳期貨合約價格發生結構突變的最主要原因。進一步的市場風險分析發現，各份期貨合約的風險水平與EUETS整個市場風險水平相當，且交割期越遠，其風險程度越低，反映出人們對于交易持久的合約更具偏好性。而且現時段EUETS碳期貨合約價格處于較為穩定的階段，這為我國參與碳金融市場、奪取碳金融發展制高點提供了極佳的機遇。

發文機構：浙江金融職業學院金融系

關鍵詞：價格波動結構突變風險分析

分類號： F830[經濟管理—金融學]