金融危機應對政策的有效性：基于40起事件的實證研究

作者：陳雨露,馬勇

摘要：本文以20世紀80年代以來世界范圍內40次重要的系統性銀行危機為基礎，對金融危機后常見的15種應對措施進行了系統的實證評價。結果表明，系統性銀行危機發生后，大規模政府干預、流動性支持（緊急貸款）、重新資本化、銀行關閉和兼并是使用頻率最高的5項措施，但大規模政府干預和流動性支持往往伴隨著較高的財政成本，而重新資本化和兼并則分別伴隨著危機持續時間的延長和產出損失的上升。一攬子擔保計劃雖有助于提高危機期間的經濟增長率，但危機后的經濟增長卻相對較低。國有化措施不僅會產生較高的財政成本，通常還伴隨著較高的產出損失。存款人承擔損失和IMF援助這兩種措施有助于縮短危機持續時間，但IMF援助通常伴隨著較高的財政成本和危機期間較低的經濟增長率。

發文機構：北京外國語大學 中國人民大學國際貨幣研究所

關鍵詞：金融危機政策工具有效性Financial Crisis,Policy Tools,Effectiveness

分類號： F831.59[經濟管理—金融學]