國際碳排放交易市場的有效性研究——基于CER期貨市場的價格發現和聯動效應分析

作者：黃明皓,李永寧,肖翔

摘要：清潔發展機制（CDM）推動下形成的碳減排額度CER交易市場是國際碳排放交易市場發展和完善的重要基礎。本文對CER期貨市場的價格發現和套期保值功能進行了理論和實證分析，以此判斷國際碳排放市場的有效性。通過Granger檢驗，我們發現CER期貨市場具有較好的短期價格發現功能，但其長期價格發現功能不明顯。進一步研究CER市場和EUA市場的聯動效應，SVAR模型檢驗結果顯示短期內CER市場和EUA市場的現貨和期貨價格間存在相互影響，但長期而言，CER市場和EUA市場具有動態穩定性。

發文機構：中國人民銀行金融研究所

關鍵詞：CER期貨市場價格發現聯動效應

分類號： F830[經濟管理—金融學]