全流通時代的上市公司股權激勵契約研究

作者：沈紅波,曹軍,高新梓

摘要：隨著全流通對資產定價和市場環境的逐步改善，上市公司的股權激勵問題受到市場各方的關注，設計符合國情的股權激勵方案顯得尤為迫切。本文以截至2009年底完成股改的滬深A股上市公司為研究樣本，篩選出129家實施股權激勵計劃并披露詳細信息的公司，從激勵對象、激勵方式等角度對股權激勵契約進行實證分析。研究發現：實行股權激勵計劃的公司在行業分布上具有明顯特征，且股權激勵方案關鍵要素的設計具有與國際市場不同的特點。在研究結果的基礎上，本文進一步提出了基于我國證券市場特點的股權激勵制度建議。

發文機構：復旦大學金融研究院 中國保險保障基金有限責任公司風險管理部 上海財經大學會計學院

關鍵詞：股權分置改革股權激勵要素設計

分類號： F830.91[經濟管理—金融學]