短期國際資本流動、匯率與資產價格——基于匯改后數據的實證研究

作者：朱孟楠,劉林

摘要：本文通過理論分析探討了短期國際資本流動、匯率及資產價格之間的相互關系，采用VAR模型實證分析了2005年匯改以來我國短期國際資本流動、匯率、股價和房價之間的動態關系。實證結果表明：短期國際資本流入會導致人民幣匯率升值和市場對人民幣升值預期，還會導致股價和房價上漲；而人民幣升值、升值預期以及股價上漲都會造成短期國際資本流入；股價上漲會導致房價上漲；房價的上漲會導致資本流出，股價下跌。為了更好地應對國際資本流動的沖擊，我國必須完善國內金融體系和經濟體系；在制定貨幣政策時，既要考慮國外貨幣政策的溢出效應，又要顧及國內貨幣政策的獨立性。

發文機構：廈門大學經濟學院 廈門大學經濟學院金融系

關鍵詞：短期國際資本匯率資產價格VAR模型Short-Run International Capital Flows, Exchange Rate, Asset Prices, VAR Model

分類號： F831.7[經濟管理—金融學]