中國居民資產結構性財富效應的時間特征分析——基于改進的分析模型并兼論貨幣政策對資產價格的關注

作者：駱祚炎

摘要：資產價格通過財富效應、金融加速器效應、托賓Q效應和現金流效應等機制對實體經濟形成影響。其中，財富效應的影響是重要的途徑，也是本輪金融危機的重要傳播方式。研究財富效應的分析模型較多，但大多存在一定缺陷，需要改進。本文通過一個改進的比較分析模型，研究中國居民財富效應的時間特征。總體上看，中國居民金融資產和不動產的財富效應微弱，非證券類金融資產要大于證券類資產的財富效應。這與不同種類資產的波動性及資產的結構特征有關系。為發揮各類資產財富效應對消費的促進作用，本文提出貨幣政策應該關注資產價格，加強宏觀調控的及時性，加強金融產品的開發，對金融衍生品交易進行完備的監管等主張。

發文機構：廣東商學院金融學院

關鍵詞：資產價格財富效應消費貨幣政策

分類號： F064.1[經濟管理—政治經濟學]