究竟是大股東利益輸送抑或投資者樂觀情緒推高了定向增發折扣——來自中國證券市場的證據

作者：徐斌,俞靜

摘要：本文以2006—2008年成功進行定向增發的上市公司為樣本，研究投資者情緒和大股東利益輸送行為對定向增發折扣的影響。由于定向增發股票鎖定期的存在，增加了發行對象的持股風險，從而迫使他們按股票的內在價值進行投資，客觀上抑制了大股東的利益輸送行為。實證研究顯示：定向增發折扣中不存在大股東的利益輸送行為，二級市場投資者情緒是影響定向增發折扣的一個重要因素，定向增發折扣隨二級市場上投資者樂觀情緒的上升而得以推高。

發文機構：中央財經大學會計學院 中國科學院虛擬經濟與數據科學研究中心 中國科學院研究生院

關鍵詞：證券市場定向增發折扣投資者情緒大股東利益輸送行為

分類號： F830.90[經濟管理—金融學]