經濟基本面還是房地產政策在影響中國的房價

作者：余華義

摘要：許多西方文獻認為房價在長期能反映經濟基本面，并給出了實證證據。但本文利用1998--2008年中國35個大城市面板數據，發現中國房價與經濟基本面間缺乏穩定的對應關系，房地產宏觀調控后房價向上偏離了經濟基本面，且房價方程發生了結構改變。本文認為中國特殊的房地產政策，尤其是土地政策，影響了房價反映經濟基本面的機制。通過考察房地產市場受政策調控的變量與房價之間關系，本文發現土地供應量對房價有顯著的負向影響；信貸對房價有顯著的正向影響；反映房屋市場供需情況的房屋銷售面積和空置面積對房價也有顯著的負向影響。此外，東部和中西部城市在房價影響因素上也存在一些差異。本文最后提出了相應的政策建議。

發文機構：中國人民大學經濟學院

關鍵詞：房價經濟基本面房地產政策動態面板數據模型

分類號： F292.35[經濟管理—國民經濟]