基于EGARCH－GED模型的中英銅期貨風險溢出效應

作者：劉建和,胡瓊,王玉斌

摘要：使用GED分布的EGARCH模型對上海金屬期貨交易所與倫敦金屬交易所銅期貨多空市場的風險價值進行了測算，并據此利用Granger因果檢驗和脈沖響應函數檢驗了兩市風險溢出效應。實證結果表明，在子樣本1內95％和90％置信度下，兩市期銅市場風險互為Granger原因；子樣本1內99％置信度下、子樣本2內3種置信度下以及總樣本3種置信度下，倫敦金屬交易所期銅市場風險是上海金屬期貨交易所期銅市場風險的Granger原因，但上海金屬期貨交易所期銅市場風險不是倫敦金屬交易所期銅市場風險的Granger原因；面對一個標準新息沖擊時，倫敦金屬交易所對風險沖擊有一個反復糾偏的過程，上海金屬期貨交易所則沒有，從一定程度上說明了樣本區間內國內經濟形勢好于國外。

發文機構：浙江財經大學金融學院 中國農業大學經濟管理學院

關鍵詞：風險溢出風險價值銅期貨EGARCH-GED模型脈沖響應函數risk spilloverValue at Risk（VaR）copper futuresEGARCH-GED modelimpulse response function

分類號： F830.9[經濟管理—金融學]F831.5[經濟管理—金融學]