貨幣供應量及利率對股票市場影響研究--基于數量型和價格型貨幣政策的實證分析

作者：方燕,安興琪

摘要：貨幣供應量與利率對我國股票市場具有顯著影響。本文選取2001年1月-2019年3月的上證指數、貨幣供應量(M2)和銀行間同業拆借利率,通過構建VAR模型和BEKK-GARCH模型對貨幣政策與股票市場之間的關系進行了實證分析。結果表明:貨幣政策對股票市場有顯著的均值溢出效應,能夠有效引導市場;貨幣政策對股票市場的影響只會在短期內存在;貨幣政策對股票市場具有波動溢出效應,其中,貨幣供給量對股市具有單向波動溢出效應,同業拆借利率與股市之間存在雙向波動溢出效應。

發文機構：北京工商大學經濟學院

關鍵詞：貨幣政策股票市場BEKK-GARCH模型波動溢出效應Monetary policyStock marketBEKK-GARCH modelVolatility spillover effect

分類號： F832.5[經濟管理—金融學]