信息披露與資本市場定價問題研究——基于公允價值、盈余透明度因素的考量

作者：朱朝暉,張魯光

摘要：充分的信息披露是資本市場有序運行的基礎,有利于信息使用者提高投資決策質量,從而提高資本市場定價效率。本文以滬、深兩市2001至2018年上市公司作為樣本,檢驗了盈余信息透明度的變化對證券市場資產定價的影響。研究結果表明:(1)盈余信息透明度與資本市場定價顯著負相關,企業財務公報披露的企業盈余透明度越高,資本市場錯誤定價水平越低;(2)2007年推出的新會計準則是在全球會計準則統一的趨勢下跟進的,新會計準則能積極的影響盈余透明度對資本市場定價的作用;(3)新會計準則中與會計盈余直接相關聯的變動之一為公允價值變動損益的列報,按照新的會計準則重新計算企業盈余信息透明度,發現在將公允價值變動損益從模型中扣除后,其對證券市場資產定價的影響更顯著。

發文機構：浙江工商大學財務與會計學院

關鍵詞：信息披露公允價值盈余透明度資本市場定價Information disclosureFair valueEarnings transparencyCapital market pricing

分類號： F832.51[經濟管理—金融學]F275