貨幣政策傳導機制與貨幣供給結構調整關系研究——基于銀行間質押式回購利率的VECM模型實證分析

作者：盧倩倩,許坤,許光建

摘要：貨幣政策的傳導機制一直是學界關注的重點。本文采用向量誤差修正模型對貨幣政策與貨幣供給結構的短期動態調整和長期動態均衡關系進行分析。實證結果顯示:質押回購利率與以現金、企業活期存款、企業定期存款、個人存款以及其它形式貨幣存在的廣義貨幣類型均存在顯著影響;貨幣政策調控質押式回購利率后,會引起不同類型貨幣均逆向變化;從傳導機制來看,以押金、公積金和同業存款形式存在的廣義貨幣,是使貨幣政策能夠有效通過同業市場利率調節貨幣供給結構的關鍵。對此,本文建議從利率市場化改革、宏觀審慎監管以及貨幣政策傳導機制等方面提高貨幣政策傳導有效性。

發文機構：中國人民大學公共管理學院

關鍵詞：貨幣政策傳導貨幣供給結構質押式回購利率向量誤差修正模型Monetary policy transmissionMoney supply structurePledged repo rateVector error correction model

分類號： F822[經濟管理—財政學]