中證500股指期貨價格發現功能實證研究

作者：李飛,黃鳳

摘要：價格發現是股指期貨具備的重要功能,這種功能的發揮程度對建設期貨市場具有重要意義。本文利用中證500股指期貨的一分鐘高頻數據,實證分析了股指期貨及股指現貨的價格發現功能,并利用公共因子模型對二者關系進行動態分析。結果表明,股指期貨的價格發現功能要強于股指現貨,且期貨領導現貨7分鐘;動態分析發現:在期貨市場不斷完善的過程中,期貨的價格發現功能尚不穩定,其貢獻率時高時低。因此,本文認為中證500股指期貨的價格發現功能并沒有完整的發揮出來,還在進一步完善當中,并基于此為完善期貨市場相關制度建設提出針對性建議。

發文機構：北京工商大學經濟學院

關鍵詞：股指期現貨關系價格發現功能中證500股指期貨風險規避Stock index period spot relationshipPrice discovery functionCSI 500 stock index futuresRisk aversion

分類號： F724.5[經濟管理—產業經濟]