投資者關注與滬深300股票指數及股指期貨波動溢出效應的傳導研究——基于百度指數作為投資者關注度指標的考量

作者：田冰,劉曉雪,胡俞越

摘要："百度指數"作為投資者關注的衡量指標,被用于投資者關注與股票市場波動或收益率的分析,但鮮少用于期貨市場研究中。本文通過考察百度指數與成交量等市場指標之間的相關性、平穩性、VAR一階滯后模型的基礎上,利用BEKK-GARCH模型對投資者關注與滬深300股指期貨、股票指數收益率之間的波動溢出效應進行了實證分析,結果表明:第一,百度指數在一定程度上能夠精確即時地反映投資者關注;第二,滯后一期投資者關注對主要市場變量產生正向壓力,這與股票市場的反應類似;第三,滬深300股指期貨與滬深300股票指數之間存在雙向波動溢出效應;第四,限倉措施一定程度上"阻斷"了滬深300股指期貨、現貨市場向百度指數信息傳遞的有效路徑,使得百度指數向滬深300股票期貨與現貨之間的傳導由雙向波動溢出轉為單向波動溢出,進而提出了三條針對性的建議。

發文機構：北京工商大學

關鍵詞：投資者關注百度指數滬深300股指期貨滬深300股票指數BEKK-GARCH模型Investor AttentionBaidu indexCSI 300 Index FuturesCSI 300 Stock IndexBEKK-GARCH model

分類號： F830[經濟管理—金融學]