低利率環境下數量型和價格型貨幣工具效應檢驗

作者：張小宇,李秋儒

摘要：本文基于中國1996年7月至2018年6月的金融月度數據,通過Chow結構斷點檢驗,發現我國貨幣政策效應在樣本期內存在明顯的結構斷點。在此基礎上,本文通過構建門限回歸模型,并將利率作為門限變量,考察了我國貨幣政策在不同利率區間的貨幣政策效應非對稱性。結果發現：在低利率區間,與數量型貨幣政策相比,價格型貨幣政策的產出效應相對較弱。這表明現階段在低利率環境下,利率調控空間受限可能是導致價格型貨幣政策效應弱化的主要原因。未來一段時期,穩健中性貨幣政策將作為中央銀行的重要貨幣政策選擇。

發文機構：吉林大學數量經濟研究中心 吉林大學商學院

關鍵詞：貨幣政策有效性CHOW檢驗門限回歸模型Monetary Policy EffectivenessChow TestThreshold Regression Model

分類號： F832.5[經濟管理—金融學]