住宅價格周期性泡沫測度研究--基于馬爾科夫轉換模型的分析

作者：施昱年,李巍,豐雷

摘要：本文引入馬爾科夫轉換機制的ADF檢驗,輔以房價收入比檢驗,以北京市為例,對住宅價格、收入和貸款利率的周期波動關系進行分析,測算住宅價格泡沫的類型及發生時點。研究結果表明:(1)北京市住宅價格存在泡沫,且是周期性的,在某些時期理性泡沫規模較大,平均月度房價收入比高達26倍;在某些時期理性泡沫規模較小,平均月度房價收入比為24倍。(2)住宅價格理性泡沫規模較大的時期,利率僅小幅波動,信貸擴張對價格存在一定的支撐性。本文研究認為,收入與利率對周期性理性泡沫存在一定的支撐。

發文機構：中國人民大學公共管理學院 遠洋地產

關鍵詞：住宅價格理性泡沫周期性泡沫房價收入比馬爾科夫轉換模型Housing PricesRational BubblesPeriodic BubblesPrice to Income RatioMarkov-switching Model

分類號： F299.233.5[經濟管理—國民經濟]