日本“超低利率”政策傳導機制有效性研究

作者：楊曉宇,阮加

摘要：次貸危機后,日本持續實施超低利率政策。超低利率首先通過銀行間市場傳導,隨后逐漸由金融市場向實體經濟蔓延,影響消費、投資、本幣幣值以及貨幣的流動速度。本文采用VAR模型考察日本超低利率政策的傳導機制,實證結果表明:貨幣供應量和產出是超低利率的格蘭杰原因,貨幣傳導渠道較窄、傳導效率不高;日本超低利率對貨幣供應量的影響明顯,且影響具有長期性,對產出、貨幣流動速度、匯率、消費和投資的影響具有短期性,中長期影響相對減緩。

發文機構：北京交通大學經濟管理學院

關鍵詞：日本超低利率利率傳導機制傳導效率Japan’s ultra-low interest rateInterest rate transmission mechanismVAR model

分類號： F833.13[經濟管理—金融學]