R&D投資對股票收益的影響研究——基于風險定價視角的分析

作者：王愛群,李靜波,張寧

摘要：R&D投資的風險定價是資本市場有效支持企業技術創新的關鍵所在。本文以2008-2016年A股上市公司為樣本,應用Fame-Macbeth兩步回歸法從個股層面實證檢驗發現,R&D投資對股票收益有顯著的正向影響。進一步研究還發現,當企業所面臨的融資約束程度越高、所處的產品市場環境競爭越激烈時,R&D投資對股票收益的正向影響更強烈,結果支持'風險定價假說'。本文的研究不僅豐富了國內相關R&D投資效應的文獻,同時對于政府、企業和投資者未來的決策具有重要的參考價值。

發文機構：吉林大學管理學院

關鍵詞：R&D投資股票收益系統性風險風險定價R&D InvestmentStock returnsSystematic riskRisk pricing theory

分類號： F832.51[經濟管理—金融學]